Raport "Rz"
Scenariusze dla USA i świata
Czy Kongres zdoła dojść do porozumienia w sprawie limitu długu publicznego?
Nadal nie jest pewne, czy do 2 sierpnia republikanie i demokraci w Kongresie USA będą w stanie porozumieć się w sprawie podniesienia limitu długu publicznego. A to oznacza, że USA mogą stracić najwyższy rating AAA.
Obecnie dług rządu Stanów Zjednoczonych wynosi 14,3 biliona dolarów. I demokraci, i republikanie zgadzają się, że poziom dozwolonego prawem długu powinien zostać podniesiony o ponad 2 biliony dol. Spierają się jednak, jak doprowadzić do zmniejszenia tempa narastania zadłużenia.
Rynki wierzą, że dwie najważniejsze partie będą w stanie się porozumieć. Mimo to coraz więcej ekonomistów jest zaniepokojonych, że może dojść do realizacji najczarniejszego scenariusza, czyli ogłoszenia niewypłacalności rządu amerykańskiego. Jak może się rozwinąć sytuacja w USA i jak zareagują rynki?
Scenariusz pierwszy: optymistyczny
Kongres zatwierdzi w tym tygodniu nowy limit zadłużenia, podwyższając go o 2,7 bln dolarów. Wprowadzone zostaną cięcia wydatków, które okażą się przekonujące dla agencji oceny wiarygodności kredytowej, rating AAA nie zostanie obniżony. To scenariusz najkorzystniejszy dla rynków, zahamowany zostanie spadek kursu dolara i ucieczka inwestorów do franka szwajcarskiego oraz złota.
Scenariusz drugi: prawdopodobny
Partie dojdą do kompromisu dosłownie w ostatniej chwili, tak aby zdążyć przed nieprzekraczalną datą 2 sierpnia. To porozumienie jednak będzie wymuszone i krótkoterminowe, nierozwiązujące problemów finansowych USA. Nieuchronna będzie w tej sytuacji obniżka ratingu AAA do AA w perspektywie kilku – kilkunstu miesięcy.
Zdaniem cytowanego przez „Wall Street Journal" Jasona Pride'a, dyrektora strategii inwestycyjnej Glenmade, trzeba się w takim wypadku liczyć ze spadkiem indeksów giełdowych przynajmniej o 10 proc. Tyle że jego zdaniem w żadnym wypadku nie można mówić o „katastrofie", bo spadek będzie jednorazowy. Tak duża obniżka kursów akcji natychmiast spowoduje, że znajdą się inwestorzy chętni do ich kupienia. Na korzyść amerykańskich kongresmenów działa tu fakt, że agencje ratingowe w ostatnich latach straciły wiele ze swojej wiarygodności, zwłaszcza kiedy nie były w stanie ostrzec inwestorów przed załamaniem na rynku nieruchomości w USA. Nie są już więc wyrocznią, chociaż z pewnością obniżenie ratingu jest będzie upokarzające.
Scenariusz trzeci: czarny, ale możliwy
Kongresmeni nie będą w stanie się porozumieć w sprawie limitu zadłużenia. A co równie ważne, nie uzgodnią też cięć wydatków, które miałyby USA wyprowadzić z obecnej zapaści finansowej. Rząd nie będzie w stanie obsługiwać zadłużenia kraju, rating poleci gwałtownie w dół.
Taki rozwój sytuacji byłby katastrofalny nie tylko dla samych Stanów Zjednoczonych, ale dla całego świata. Doszłoby do krachu na giełdach, porównywalnych z tym po upadku banku Lehman Brothers, kiedy Dow Jones spadł o 504 pkt. Gospodarka amerykańska zamiast planowanego na ten rok wzrostu PKB na poziomie 2,8 proc. pogrążyłaby się w recesji.
David Kelly, główny strateg rynkowy JP Morgan, w rozmowie z „WSJ" mówi: – Obniżka ratingu, choć boli, to jednak nie jest równoznaczna z ogłoszeniem niewypłacalności. Rating zawsze może być podwyższony, ale bankructwo psuje opinię raz na zawsze. I ma nadzieję, że świadomość takich konsekwencji mają także kongresmeni, którzy na razie albo nie potrafią, albo nie chcą się porozumieć.
Podobnego zdania jest nowa szefowa MFW Christine Lagarde, która nalega, żeby Kongres USA jak najszybciej zakończył debatę i umożliwił rozpoczęcie porządkowania finansów najpotężniejszej gospodarki świata.
Masz pytanie, wyślij e-mail do autorki d.walewska@rp.pl
Przeczytaj więcej o: d, debata, dług, kongres, kryzys zadłużeniowy, usa
Rekomenduj artykuł Oddano głosów:
