Obligacje komunalne
Samorządy wyemitowały obligacje za 660 mln zł
W pierwszym kwartale miasta chętniej niż rok temu sięgały po pieniądze z rynku długu. Za 90 proc. wartości nowych emisji odpowiada Warszawa
Największym wydarzeniem minionego kwartału były dwie emisje Warszawy, które odbyły się w krótkim odstępie czasu. Stolica wypuściła dwie transze obligacji o wartości po 300 mln zł każda (agentami emisji były Pekao oraz PKO BP) w ramach programu podpisanego w 2009 r.
Emisje Warszawy miały duży wpływ na wartość wszystkich emisji samorządów w ciągu trzech miesięcy 2010 r. Jak wynika z danych przekazanych nam przez banki oraz Fitch Polska, ich wartość wyniosła bowiem ponad 660 mln zł. Dla porównania rok wcześniej wartość emisji wyniosła 207 mln zł (w tym Warszawy prawie 152 mln zł).
Jednak gdy analizuje się nowe programy emisji, które samorządy podpisały z bankami, to jest ich mniej niż przed rokiem – zaledwie dziewięć (plus jeden program został zwiększony) o wartości ponad 65 mln zł wobec 22 za prawie 200 mln zł w pierwszym kwartale 2010 r.
Program o największej wartości – 17,4 mln zł – podpisał BGK z Ostrołęką. A PKO BP z powiatem gnieźnieńskim na kwotę 14 mln zł. Eksperci podkreślają, że w ubiegłym roku na podaż ze strony miast, gmin, województw czy powiatów wpływ miały zbliżające się wybory samorządowe. W okresie przedwyborczym włodarze chętniej się bowiem zadłużają, by dokończyć obiecane inwestycje. – W obecnym roku sytuacja wygląda tak samo jak dwa czy trzy lata temu – mówi Marcin Święcicki, kierownik Zespołu Transakcji Samorządowych w PKO BP.
Jego zdaniem liczba transakcji, które zostaną przeprowadzone w tym roku, powinna być taka sama jak w ubiegłym roku. W 2010 r. samorządy podpisały około 300 nowych programów.
– Trudno dziś określić, czy wzrośnie wartość transakcji, zwłaszcza że wpływ na nią mają emisje dużych miast. A na przykład Warszawa wyemitowała w tym roku papiery o wartości 600 mln zł wobec 900 mln zł rok wcześniej – ocenia Święcicki.
Elżbieta Kamińska, dyrektor w Fitch Polska, podkreśla, że potrzeby samorządów na finansowanie wciąż są duże. Mogą mieć one jednak kłopot z zaciąganiem nowych zobowiązań.
– Nowe rozporządzenie ministra finansów z końca ubiegłego roku wpisuje do tytułów dłużnych samorządów takie, których wcześniej nie było. Dotyczy to np. umów nienazwanych – mówi Kamińska.
A te to choćby wieloletnie umowy na prace budowlane, komunikację miejską czy usługi telekomunikacyjne, które dotąd były księgowane jako wydatki, ale nie powiększały zadłużenia samorządu. Resort finansów ma także pomysł na ograniczenie deficytu samorządów.
Jak wynikało z wcześniejszych zapowiedzi największych miast, planują one na ten rok spore emisje obligacji. Nie licząc Warszawy, kilka dużych miast chce wypuścić papiery na ok. 800 mln zł (w tym Poznań na ponad 395 mln zł, a Gdańsk na 174 mln zł). Obecne marże dla samorządów wynikające z emisji obligacji wahają się od 0,7 do 1,2 proc.
Jak wynika z danych Fitch Polska, wartość zadłużenia samorządów z tytułu obligacji wynosi 11,5 mld zł. Wzrosła o ponad 60 proc. w porównaniu z marcem ubiegłego roku i o 6 proc. w porównaniu z końcem 2010 r.
Z kolei wartość całego rynku papierów nieskarbowych (w tym także papierów korporacyjnych i bankowych) przekroczyła 70 mld zł. W porównaniu z marcem 2010 r. zwiększyła się o prawie 20 mld zł. Wartość emisji papierów przez banki, samorządy i przedsiębiorstwa wyniosła ponad 4 mld zł w pierwszym kwartale. Była dwa razy wyższa niż przed rokiem.
Przeczytaj więcej o: banki, miasta, obligacje, obligacje komunalne, papiery dłużne, warszawa
Rekomenduj artykuł Oddano głosów:
